El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló el viernes los altos niveles de incertidumbre que dificultan los empleos para los encargados de formular políticas financieras, lo que lo hace resbaladizo, lo que indica el potencial de recortes de tasas de interés.
En su muy esperado discurso en el cónclave anual de la Fed en Jackson Hole, Wyoming, el líder del Banco Central en comentarios preparados citó “cambios en el barrido” en las políticas de impuestos, comerciales e inmigración. Como resultado, parece que el equilibrio de riesgo está cambiando entre las metas gemelas de empleo completo de la Fed y los precios estables.
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Dijo que el mercado laboral permanece en buenas condiciones y que la economía muestra “resiliencia”, pero dijo que los riesgos en el lado negativo están aumentando. Al mismo tiempo, dijo que los aranceles tienen un riesgo de que la inflación pueda aumentar nuevamente.
La tasa de referencia de la Fed está por debajo de los puntos porcentuales completos que Powell dio su nota principal hace un año, y la tasa de desempleo aún es baja, por lo que las condiciones le permiten “ir con cautela al considerar un cambio en su postura de política”, dijo Powell.
“Sin embargo, como la política se encuentra en un área restringida, el equilibrio entre las perspectivas de referencia y el cambio de riesgo puede necesitar ajustar nuestra actitud de política”, agregó.
Fue tan cerca como llegó durante su discurso, y apoyó los recortes de tarifas que Wall Street cree ampliamente cuando el Comité Federal de Mercado Abierto se reúne el próximo 16 al 17 de septiembre.
Pero la declaración es suficiente para aumentar las acciones, y el Tesoro caerá. Promedio industrial de Dow Jones Si bien era sensible a la política, mostró más de 600 puntos de ganancia después de que se publicó el discurso de Powell Notas del Ministerio de Finanzas de segundo año 0.08% de puntos cayeron a aproximadamente 3.71%.
Además de las expectativas del mercado, el presidente Donald Trump ha pedido recortes agresivos de la Fed en un doloroso ataque público que fue robado por Powell y sus colegas.
La Fed ha mantenido su tasa de préstamo de referencia en 4.25% a 4.5% desde diciembre. Los formuladores de políticas continúan citando el impacto incierto de los aranceles en la inflación como razones de su participación, y creen que la situación económica actual y la postura de política ligeramente restrictiva permiten tiempo para tomar más decisiones.
La importancia de la independencia alimentada
Aunque no ha abordado las demandas de la Casa Blanca, las demandas de bajo costo en particular se centraron en la importancia de la independencia de la Fed.
“Los miembros de FOMC toman estas decisiones basándose únicamente en la evaluación de los datos y el impacto en el equilibrio de la perspectiva económica y el riesgo. No nos desviaremos de ese enfoque”, dijo.
Este discurso es una situación de flujo en las negociaciones en curso entre la Casa Blanca y sus socios comerciales globales, y a menudo sucede sin aclarar dónde terminará. Las métricas recientes muestran que los precios del consumidor están aumentando gradualmente, pero los costos mayoristas aumentan más rápidamente.
Desde la opinión de la administración Trump, los aranceles garantizan los recortes de tasas de interés, ya que no causan una inflación permanente. La posición de Powell en su discurso fue que eran posibles varios resultados, y el “caso básico racional” fue que el impacto de las tarifas sería “cambios únicos y únicos en los niveles de precios”. Pero dijo en este punto que no había nada seguro.
“Continuará tomando tiempo para aumentar los aranceles a través de la cadena de suministro y la red de distribución”, dijo Powell. “Y más, las tasas tarifas pueden continuar evolucionando y extendiendo el proceso de ajuste”.
Además de resumir las condiciones actuales y los posibles resultados, el discurso tocó una revisión del marco de política de cinco años de la Fed. Esta revisión ha resultado en algunos cambios notables desde que el Banco Central realizó por última vez su tarea en 2020.
En ese momento, en medio de la pandemia covid, la Fed cambió a un régimen de “inflación promedio flexible dirigida”. El resultado es que los formuladores de políticas podrían ser pacientes con inflación ligeramente mayor si significan garantizar una recuperación más integral del mercado laboral.
Sin embargo, poco después de que se adoptó la estrategia, la inflación comenzó a aumentar, finalmente alcanzó máximos de 40 años, pero los formuladores de políticas descartaron en gran medida el aumento como “temporal” y no requirieron tasas de senderismo. Powell se centró en los efectos nocivos de la inflación y las lecciones aprendidas.
“Después de todo, la idea del sobrepeso de inflación intencional y moderado resultó no relacionado. Como reconocimos públicamente en 2021, no llegó una inflación meses después del anuncio de los cambios de la declaración de consenso de 2020”, dijo Powell. “Los últimos cinco años han sido un recordatorio doloroso de las dificultades que impone la alta inflación, especialmente para aquellos que no pueden satisfacer el costo de las altas necesidades”.
Además, durante la revisión, la Fed reafirmó su compromiso con un objetivo de inflación del 2%. Los críticos en ambos lados del tema, algunos que sugieren que las tasas pueden ser demasiado altas y que el dólar puede ser débil, mientras que otros creen que los bancos centrales deben ser flexibles.
“Creemos que nuestro compromiso con este objetivo es un factor clave que nos ayudará a asegurar completamente las expectativas de inflación a largo plazo”, dijo Powell.
