El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, expresó su preocupación en un discurso el miércoles de que los bancos centrales pueden encontrarse en el dilema entre controlar la inflación y apoyar el crecimiento económico.
Con la creciente incertidumbre sobre el impacto de las tarifas del presidente Donald Trump, los líderes del banco central han dicho que esperan una mayor inflación y un crecimiento reducido, pero no está claro dónde la FED necesita enfocarse en un mayor enfoque.
“Podemos encontrarnos en un escenario desafiante en el que los objetivos de Dual Mandart son tensos”, dijo Powell en un comunicado preparado frente al Chicago Economic Club. “Si eso sucede, consideramos cuán lejos está la economía de cada objetivo, y los horizontes temporales potencialmente diferentes que se espera que cada brecha cierre”.
La Fed tiene la tarea de garantizar precios estables y pleno empleo, y los economistas, incluidos aquellos con la Fed, ven la amenaza de ambos impuestos. Los aranceles esencialmente sirven como impuestos a las importaciones, pero históricamente ha habido un vínculo plano con la inflación.
En una sesión de preguntas y respuestas después del discurso, Powell dijo que los aranceles “es probable que nos alejen aún más de nuestros objetivos … tal vez para el equilibrio este año”.
Powell no dio ninguna indicación de hacia dónde se dirigían las tasas de interés, pero dijo: “Por el momento, estamos bien posicionados para esperar más claridad antes de considerar ajustar nuestra postura de política”.
Mientras Powell habló, las acciones lograron una disminución en la sesión, pero los rendimientos del Tesoro cayeron.
Para una mayor inflación, la Fed los aumentará para estabilizar las tasas de interés o atenuar la demanda. Si el crecimiento es lento, la Fed podría ser persuadida de tasas de interés más bajas. Powell enfatizó la importancia de suprimir las expectativas de inflación.
Según el medidor FedWatch de CME Group, el mercado comenzará nuevamente a reducir las tasas de interés en junio, con la esperanza de promulgar tres o cuatro cuartos de reducción para fines de 2025.
Los funcionarios de la Fed generalmente piensan que los aranceles son un éxito único de los precios, pero la gran naturaleza de las obligaciones de Trump podría cambiar esa tendencia.
Powell señaló que la perspectiva a largo plazo permanece cerca del objetivo del 2% de la Fed, pero que la investigación y las medidas basadas en el mercado para la inflación a corto plazo están en aumento. Se espera que las principales medidas de inflación de la Fed representen un porcentaje del 2.6% en marzo, dijo.
“Es muy probable que los impuestos generen al menos un aumento temporal en la inflación”, dijo Powell. “El efecto de inflación también podría ser más sostenido. El resultado depende del tamaño del efecto, el tiempo que lleva pasar por completo por el precio y, en última instancia, una buena solución para las expectativas de inflación a largo plazo”.
El discurso fue en gran medida similar a lo que pronunció en Virginia a principios de este mes y lo que entregó literalmente en varios pasillos.
Powell se centró en las amenazas al crecimiento y la inflación.
Se espera que el PIB del primer trimestre informó a finales de este mes tenga poco crecimiento en la economía de los Estados Unidos de enero a marzo.
De hecho, Powell dijo: “Hasta ahora, sugiere que el crecimiento se desaceleró en el primer trimestre desde un ritmo sólido el año pasado. A pesar de las fuertes ventas de automóviles, el gasto general del consumidor parece haber aumentado modestamente. Además, se espera que las importaciones sean más fuertes en el primer trimestre y que se prevé que el crecimiento del GDP se prevé, reflejando los esfuerzos de la compañía a los posibles tarifas potenciales”.
Más temprano en el día, el departamento de comercio informó que las ventas minoristas habían aumentado un 1,4% más del esperado en marzo. El informe mostró que la mayoría del crecimiento provino de compradores de automóviles que buscaban hacer una compra antes de los aranceles, mientras que varios otros sectores también mostraron ganancias sólidas.
Después del informe, la Fed de Atlanta dijo que espera que el PIB crezca a una tasa de -0.1% en el primer trimestre para ajustar un aumento inusual en las importaciones y exportaciones de oro. Powell explicó que a pesar de la desaceleración esperada en el crecimiento, la economía está en una “posición sólida”.
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