(Bloomberg)– Los banqueros centrales, que ya están preocupados por las tensiones comerciales y la creciente deuda pública, enfrentarán colectivamente la próxima semana nuevas preocupaciones sobre el riesgo de una caída del mercado.
Los responsables de las políticas y los ministros de finanzas del mundo se reúnen en Washington para la reunión de otoño del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, después de una avalancha de advertencias de que pronto podría estallar una burbuja bursátil centrada en empresas de inteligencia artificial.
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Kristalina Georgieva, directora general del fondo, reconoció los riesgos para la estabilidad financiera en un discurso el miércoles, preludio de los temas que se discutirán en los próximos días.
“Las valoraciones se dirigen a niveles que vimos durante la era alcista de Internet de hace 25 años”, afirma. “Si se produjera un ajuste brusco, el endurecimiento de las condiciones financieras podría desacelerar el crecimiento mundial, exponer las vulnerabilidades y hacer la vida particularmente difícil a los países en desarrollo”.
Su advertencia fue tal vez más contundente que sus comentarios en las Perspectivas de la Economía Mundial del FMI en su reunión de octubre de 2000, cuando dijo que las valoraciones de las acciones “siguen siendo altas” y que los desequilibrios podrían resolverse “caóticamente”. En cuestión de meses, la caída se fortaleció, lo que obligó a la Reserva Federal a recortar las tasas de emergencia en medio punto porcentual.
Incluso antes de que la amenaza del presidente estadounidense Donald Trump de imponer aranceles adicionales a China hiciera caer las acciones el viernes, los funcionarios reconocieron similitudes alarmantes. El Banco de Inglaterra acaba de advertir sobre el riesgo de una “fuerte corrección del mercado”, las autoridades del Banco Central Europeo han expresado abiertamente sus preocupaciones y el Banco de la Reserva de Australia también ha señalado vulnerabilidades este mes.
Estas preocupaciones vienen aumentando desde hace algún tiempo. Los funcionarios del BCE fueron advertidos sobre “ajustes de precios repentinos y bruscos” en su última reunión de política monetaria hace más de un mes, mientras que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en septiembre que los mercados estaban “altamente valorados”.
Si avanzamos rápidamente hasta la próxima semana, el Informe de Estabilidad Financiera Global del FMI, una publicación que ni siquiera existía en 2000, puede recibir más atención de lo habitual el martes. También se publicará el último informe WEO, que incluye previsiones económicas mundiales.
También se examinarán las declaraciones de los ministros de los siete principales países y de 20 países y regiones que asisten a las reuniones del FMI, al igual que la disonancia entre los responsables de las políticas que probablemente compartirán sus puntos de vista.
Economía Bloomberg dice:
“La inteligencia artificial puede ser una burbuja. También es una empresa enorme. El FMI definitivamente tiene razón al advertir que las valoraciones son exageradas. Lo que es más cuestionable es si estas advertencias se reflejarán en los inversores atenazados por el miedo a perderse algo”.
—Tom Orlick, economista jefe global. Para más investigaciones, haga clic aquí
Otros aspectos destacados de la semana incluirán datos sobre comercio y precios al consumo de China e India, salarios y crecimiento en el Reino Unido y el anuncio del Premio Nobel de Economía el lunes en Estocolmo.
Haga clic aquí para ver lo que sucedió durante la semana pasada. A continuación se muestra un resumen de lo que sucederá a continuación en la economía global.
Estados Unidos y Canadá
Los inversores estarán atentos a la evaluación que haga Powell del mercado laboral y la inflación en Estados Unidos, donde el cierre del gobierno ha retrasado la publicación de datos económicos oficiales. Presentará sus perspectivas para la economía y la política monetaria en la reunión de la Asociación Nacional de Economía Empresarial del martes.
El discurso de Powell destacó una semana que contó con una gran asistencia de banqueros centrales, incluidos los presidentes de la Fed Christopher Waller, Michael Barr y Stephen Milan, así como funcionarios de bancos centrales Anna Paulson, Susan Collins y los presidentes regionales de la Fed Albert Moussalem.
Las publicaciones de datos económicos incluyen el índice de optimismo de las pequeñas empresas de la Fed de Nueva York y la Fed de Filadelfia en septiembre y la encuesta manufacturera de octubre. El miércoles, la Reserva Federal publica el Libro Beige, una colección de información anecdótica sobre las condiciones económicas en todo el país.
Jerome Powell Fotógrafo: Sophie Park/Bloomberg
El Ministro de Finanzas de Canadá, Francois-Philippe Champagne, y el Gobernador del Banco Central, Tiff Macklem, asistirán a la reunión en Washington, y Macklem también asistirá al Instituto Peterson de Economía Internacional. La vicegobernadora principal Carolyn Rogers hablará en Vancouver sobre la urgente necesidad de Canadá de aumentar la productividad.
Las ventas de viviendas y los inicios de construcción de viviendas en septiembre pondrán de relieve el retraso en la recuperación del sector inmobiliario de Canadá, que puede haberse visto acelerado por el recorte de tasas del Banco de Canadá a mediados de mes.
Asia
La semana en Asia se centrará en una combinación de señales comerciales, inflacionarias y políticas que ayudarán a arrojar luz sobre cómo la región está enfrentando la creciente incertidumbre global y la creciente divergencia política.
China marcará la pauta para el inicio de la semana, con estadísticas comerciales que muestran que las exportaciones repuntaron en septiembre. El mismo día, se espera que la India informe de una nueva desaceleración del crecimiento de los precios al consumo.
Es probable que el martes el banco central de Singapur deje sin cambios la configuración monetaria después de implementar dos rondas de flexibilización monetaria a principios de este año. La ciudad-estado también ha publicado previamente los datos del PIB del tercer trimestre, que confirmarán que el crecimiento se ha desacelerado después de un fuerte trimestre en junio.
La revisión de Singapur sigue a una serie de medidas políticas en toda la región: Indonesia y Nueva Zelanda extienden sus ciclos de flexibilización para apoyar el crecimiento en medio de un creciente proteccionismo, mientras que Tailandia, Malasia y Australia optan por dejarlos en suspenso mientras monitorean el impacto de recortes anteriores.
Las actas de la reunión de septiembre del Banco de la Reserva del martes brindarán información sobre cómo los funcionarios sopesan los riesgos de nuevos recortes de tasas frente a un mercado laboral aún fuerte. La Encuesta Empresarial del Banco Nacional de Australia también se publicará el mismo día.
China publicó el miércoles datos de precios de septiembre que probablemente muestren una deflación continua en la mayor economía de Asia, destacando que la demanda interna sigue siendo frágil a pesar del reciente apoyo político.
Las estadísticas comerciales de la India del mismo día mostrarán el impacto de los altos aranceles estadounidenses, mientras que las tendencias de las importaciones indicarán el consumo interno y el apetito inversor. El país también publicará su tasa de desempleo el mismo día.
Naoki Tamura Fotógrafo: Shoko Takayasu/Bloomberg
El miembro de la junta directiva del Hawkish Bank of Japan, Naoki Tamura, que abogó por aumentar las tasas de interés el mes pasado, hablará el jueves, seguido por el vicegobernador Shinichi Uchida el viernes. Los inversores están prestando atención a un cambio de tono después del colapso del gobierno de coalición tras la victoria de Sanae Takaichi en las elecciones de liderazgo del partido gobernante.
Los datos de empleo de Australia mostrarán si el empleo es lo suficientemente fuerte como para mantener la política en suspenso hasta fin de año. El viernes, Corea del Sur y Malasia publicaron estadísticas comerciales, mientras que Singapur publicó estadísticas de exportaciones.
Europa, Medio Oriente, África
La asistencia de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y del presidente del BOE, Andrew Bailey, a Washington será uno de los momentos más destacados. Volviendo a la eurozona, es probable que los inversores estén atentos a los datos en una semana relativamente tranquila, con la agitación que rodea una vez más al presupuesto posgubernamental de Francia.
De las estadísticas del calendario, el índice de confianza de los inversores ZEW de Alemania del martes y la producción industrial de la eurozona del miércoles pueden captar la mayor atención.
Una actualización de calificaciones potencialmente importante para Italia de Morningstar DBRS el viernes. Las perspectivas del país son positivas y una mejora le otorgaría su calificación más alta desde 2019 de una de las cinco empresas que el BCE utiliza para evaluar la garantía.
En el Reino Unido, se espera que los datos salariales del martes, excluyendo bonificaciones, se debiliten ligeramente, un resultado que podría tranquilizar a los funcionarios del Banco de Inglaterra que están midiendo la fortaleza de la inflación. Se prevé que la tasa de crecimiento dentro de dos días muestre un ligero aumento del producto interno bruto en agosto, después de permanecer sin cambios el mes anterior.
En Israel, los datos de inflación del miércoles mostraron que la inflación podría acelerarse hasta el 3,1% en septiembre desde el 2,9% en agosto. El banco central mantuvo las tasas de interés sin cambios el mes pasado, prediciendo que la inflación se mantendría en el extremo superior del rango, alrededor del 3%, antes de disminuir a principios de 2026.
En cuanto a África, los datos de Nigeria del mismo día probablemente revelarán que la inflación cayó por debajo del 20% el mes pasado por primera vez desde 2022, respaldada por precios más bajos de los alimentos durante la principal temporada de cosecha y una naira más fuerte. El enfriamiento podría darle al banco central espacio para recortar las tasas en otros 50 puntos básicos en noviembre.
Dado que la mayoría de los banqueros centrales asisten a las reuniones del FMI, sólo están programadas unas pocas decisiones sobre tasas de interés. En Namibia, se espera que las autoridades mantengan las tasas de interés sin cambios en 6,75% el miércoles en medio de un ligero aumento de la inflación. Es probable que Seychelles deje sin cambios los costos de endeudamiento ese mismo día.
América Latina
Es probable que una línea de swap de 20.000 millones de dólares con el Tesoro de Estados Unidos y la intervención del jueves en el mercado de divisas eviten por ahora una crisis económica total en Argentina, pero la caída del peso antes del rescate dejó una huella tanto en la inflación como en las expectativas.
Es probable que las estadísticas de septiembre que se publicarán el martes muestren que los precios al consumidor aumentaron más del 2% mensual por primera vez desde abril.
Se espera que Brasil y Perú, la economía más grande y la sexta más grande de América Latina respectivamente, publiquen cifras de reemplazo del PIB para agosto dentro de la próxima semana. La actividad económica de Brasil cayó por tercer mes consecutivo en julio, la caída mensual más larga desde 2019.
Es probable que el arancel del 50% sobre las exportaciones a Estados Unidos que entró en vigor en agosto, combinado con la situación financiera cada vez más restrictiva, provoque una disminución de la actividad económica por cuarto trimestre consecutivo.
La actividad económica de Perú se recuperó en julio y nuevos retiros de fondos de pensiones privados respaldarán al país hasta fin de año.
Mientras tanto, la economía de Colombia está aprovechando un aumento de la demanda, y la actividad mensual se recuperó en julio después de una caída en junio.
Los datos alternativos del PIB que se publicarán la próxima semana, las ventas minoristas, la manufactura y la producción industrial se volvieron positivos por segundo mes consecutivo en julio por primera vez desde finales de 2022.
Los analistas elevaron sus pronósticos del PIB para el tercer trimestre, pero redujeron sus pronósticos para los próximos seis meses, diciendo que esperan que el crecimiento económico de Colombia se acelere por segundo año consecutivo, y se espera un tercer año de crecimiento en 2026.
–Con contribuciones de Vince Golle, Swati Pandey, Robert Jameson, Monique Vanek, Mark Evans, Laura Dhillon Kane, Cécile Daurat y Beril Akman.
