El ascenso del oro parece imparable.
El récord de los metales preciosos continúa, y los precios del lingote superaron los 4.000 dólares la onza por primera vez el martes. Eso coloca al oro con un alza del 52% en lo que va del año y en camino a su mejor año desde 1979, cuando la inflación galopante provocó una huida hacia activos refugio.
Cada vez hay más dudas sobre cuánto tiempo durará el aumento de los precios del oro. Varios factores han seguido impulsando los precios del lingote este año, incluida la incertidumbre económica, las preocupaciones sobre la inflación y un dólar más débil, pero algunos analistas dijeron esta semana que el repunte podría ser exagerado.
Esto es lo que cuatro pronosticadores tienen que decir y cuánto creen que necesita subir el oro.
Goldman Sachs: Disparando un 22% hasta finales del próximo año
Los estrategas de Goldman elevaron recientemente su precio objetivo de los lingotes a 4.900 dólares la onza para diciembre de 2026. Esto significa que los precios del oro podrían aumentar un 20% a finales del próximo año, gracias a factores como fuertes compras de los bancos centrales, sólidas entradas de ETF de oro y un “posicionamiento especulativo” entre los comerciantes de oro que está empezando a normalizarse.
El banco dijo que espera que las compras de oro de los bancos centrales promedien alrededor de 80 toneladas en 2025 y alrededor de 70 toneladas en 2026. La razón es que los bancos centrales de muchas economías emergentes están buscando diversificar sus reservas en oro, escribió el periódico.
Por otro lado, se espera que las entradas de capital a los ETF de oro desde Europa y Estados Unidos sigan siendo fuertes tras los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal.
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“Las entradas que impulsaron el repunte del 17% desde el 26 de agosto, es decir, las entradas de ETF occidentales y las probables compras de los bancos centrales, están ancladas en nuestro marco de precios”, escribieron los estrategas en una nota reciente a los clientes.
HSBC: El oro podría subir otro 8% en 2026
Sven Hoppe/Foto en asociación con Getty Images
James Steele, analista jefe de metales preciosos de HSBC, escribió en una nota a sus clientes la semana pasada que los precios del oro podrían oscilar entre 3.600 y 4.400 dólares el próximo año. Esto significa que si el oro alcanza el extremo superior del rango de negociación del banco, los precios del oro podrían aumentar hasta un 8% con respecto a los niveles actuales.
Steele dijo que factores como la incertidumbre geopolítica y las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal y las perspectivas fiscales de Estados Unidos podrían mantener los precios del oro por encima de los 4.000 dólares la onza en el corto plazo.
“Sin embargo, podríamos ver una mella en el repunte de cara a 2026. De ser así, el aumento de la oferta y la reducción de la demanda física podrían pesar más significativamente sobre los precios el próximo año”, escribió Steele, señalando más tarde una posible presión a la baja por un dólar estadounidense más fuerte y cambios políticos en Estados Unidos y otros países.
“Esperamos que los precios sigan subiendo en el corto plazo y pueden continuar hasta la primera mitad de 2026, pero esperamos que los precios bajen hasta cierto punto en la segunda mitad de 2026”, añadió.
El banco cree que el precio medio del oro disminuirá ligeramente hasta los 3.950 dólares en 2026 y se estabilizará en unos 3.600 dólares en 2027.
Bank of America: El aumento puede estancarse en torno a los 4.000 dólares, pero se vislumbra un repunte hasta los 5.000 dólares
Paul Sciana, estratega técnico de BofA, dijo que el repunte de los precios del oro está mostrando algunas señales técnicas de que el impulso puede estar debilitándose.
En una nota a los clientes, Ciana señaló señales como el repunte de siete semanas de los metales preciosos y el comercio del oro alrededor de un 21% por encima de su promedio móvil simple de 200 días.
Sciana dijo que los patrones históricos sugieren que el oro podría enfrentar una resistencia de alrededor de 4.000 dólares o podría subir hasta 5.000 dólares antes de encontrar dificultades. Comparó el aumento actual de los precios del oro con el repunte de 2015 a 2020, cuando los precios de los lingotes se dispararon un 85% antes de ver una corrección.
“Esto es algo a tener en cuenta para la resistencia de números redondos de 4.000 dólares o incluso 5.000 dólares después de eso”, dijo.
Ed Yardeni: aumento del 146% al final de la década
: Adam Jeffrey/CNBC/NBCU Photobank
El presidente de Yardeni Research dijo que los precios del oro podrían subir a 5.000 dólares a finales de 2026 y alcanzar los 10.000 dólares a finales de 2010. Esto significa que los precios de los metales preciosos aumentarán un 23% durante el próximo año y un 146% durante los próximos cinco años.
Yardeni dijo que su postura alcista se basa en la incertidumbre económica, el impulso continuo y las expectativas de que los bancos centrales seguirán comprando oro de manera agresiva.
“Nuestro optimismo está respaldado por las ‘ventas de oro’ proporcionadas por los bancos centrales que están aumentando la proporción de oro en sus reservas de divisas”, escribió el lunes el veterano del mercado, citando una nota anterior a sus clientes escrita en septiembre.
