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Los grandes inversores dicen que están diversificando sus carteras de bonos porque la guerra comercial de Donald Trump y el creciente déficit del país socavan el atractivo del mercado de la deuda más grande del mundo y, por lo tanto, incluyen una mayor exposición a mercados distintos de los Estados Unidos.
El mercado de la deuda estadounidense ha sido recientemente afectado por la factura de impuestos “grande y hermosa” del presidente. La Cámara aprobó esto el jueves, amenazando con aumentar significativamente la deuda pública del país.
Las crecientes preocupaciones sobre los niveles de endeudamiento del gobierno siguen la volatilidad salvaje del Tesoro en medio de las consecuencias de las consecuencias de la arancel de Trump el mes pasado el mes pasado.
Vincent Mortier, director de inversiones de Amundi, el gerente de activos más grande de Europa, dijo: “El país se ha convertido en el hogar de extrema financiera y no disciplina”.
Los directores de inversión enfatizaron que el dólar seguirá siendo la moneda de reserva global para el futuro cercano, y que el Tesoro seguirá siendo un componente central de su cartera de bonos.
Sin embargo, agregaron que la reciente interrupción causada por la reciente guerra comercial de Trump y sus aranceles “Día de Liberación” el 2 de abril destacaron los beneficios de la asignación internacional, particularmente mientras que los mercados de deuda en muchas regiones han generado repentinamente fuertes ganancias.
“Estamos comprometidos a proporcionar una gama de servicios a nuestros clientes”, dijo Bob Michele, director de inversiones y oficial de Bonds Global en JPMorgan Asset Management.
“Ahora están preocupados por todo en los Estados Unidos, el impacto de los aranceles, el tamaño del déficit fiscal y el déficit federal.
Los bonos del gobierno de EE. UU. Vango se vendieron bruscamente antes de que se aprobara la factura de impuestos de Trump, extendiendo la disminución en los días después de que las subastas débiles del Tesoro destacaron intensos temores sobre la trayectoria financiera de Estados Unidos. Los rendimientos de Yen aumentaron por encima del 5,1% el jueves, lo que refleja una fuerte caída en los precios, en su nivel más alto desde finales de 2023.
Mientras tanto, el dólar cayó un 8% este año frente a sus seis principales asociados.
“El dólar es una historia”, dijo Lindsay Rosner, jefe de inversión multisector en Goldman Sachs Asset Management. “Es difícil encontrar un mercado profundo y desigual para los líquidos, pero” el impacto en el dólar fue significativo. Hay una debilidad en dólares con cierta permanencia. La diversificación fuera de los Estados Unidos tiene su fuerza “.
El equipo de gestión del gigante del fondo de bonos Pimco le dijo a The Financial Times a principios de mayo que sería “inteligente” “encontrar otros mercados de alta calidad” en medio del creciente riesgo de una recesión causada por los aranceles de Trump.
Los inversores han destacado particularmente el atractivo del mercado europeo de bonos junto con Japón y la deuda de Australia. Todos estos proporcionaron fuertes rendimientos junto con narraciones económicas cada vez más brillantes.
“Creo que estás interesado en mirar fuera del mercado estadounidense con activos no dólares, especialmente cuando obtienes una cantidad sustancial de rendimientos en Europa”, dijo Michele.
“Históricamente, todos han visto a Alemania y Francia”. Sin embargo, “vemos lo que se consideró los prestatarios circundantes, Italia y España, hace 15 años, debido a las preocupaciones sobre la expansión de las finanzas”.
Las preocupaciones sobre el año fiscal de EE. UU. Dominan las recientes conversaciones del mercado a medida que el Congreso avanza un proyecto de ley que extiende el recorte de impuestos de 2017. Los analistas independientes dicen que la ley aumentará significativamente el déficit anual y la carga de la deuda del país.
“Es probable que Estados Unidos mantendrá un déficit presupuestario del 6-7% del PIB”, dijo el mortero Amundi. “Es muchas cosas, y traerá más necesidades de refinanciamiento.
“¿Puede la demanda continuar? Sí, pero muchos compradores exigen mayores rendimientos”.
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Henry McVay, jefe de macros y asignación de activos globales para la firma de capital privado KKR, dijo en un informe esta semana que cuando Trump lanzó su guerra comercial global, “catalizó una conversación seria entre los inversores mundiales y sus directores sobre la diversificación más allá de los mercados de capital de los Estados Unidos”.
“Cuando Estados Unidos (a principios de este año) experimentó un triple ecuación de dólares más débil, y experimentó una disminución de las acciones y una tasa de aumento, provocó una alarma de riesgo, no solo para recurrir a todos, desde fondos de riqueza soberana hasta oficinas familiares, sino también para encontrar formas de reducir el sobrepeso en los activos estadounidenses”.
McVay sugirió que “el papel tradicional de los bonos del gobierno de los Estados Unidos podría reducirse debido al déficit fiscal del país y al alto apalancamiento”.
