La actividad de fusiones y adquisiciones en el ámbito de los viajes de negocios está actualmente en auge y “en la cima”. Creo que este año se duplicará el número de transacciones de fusiones y adquisiciones en 2024.
¿Qué impulsa la actividad de fusiones y adquisiciones?
Se trata de una confluencia de compradores y vendedores, lo que aumenta la demanda de innovación tecnológica y la valoración de las empresas para seguir siendo competitivas.
Las estrategias (empresas de viajes), las empresas de capital privado (adquirentes financieros), las oficinas familiares (individuos y familias de alto patrimonio) y las empresas no relacionadas con los viajes (instituciones financieras) son los principales compradores del mercado.
Los vendedores estratégicos son en su mayoría propietarios de finales de los 60 y finales de los 70 que buscan jubilarse. Los vendedores jóvenes buscan una oportunidad para sacar dinero de la mesa.
Los viajes le permiten hacer crecer su negocio más rápido mediante adquisiciones que mediante crecimiento orgánico. Si desea crecer, expandirse y convertirse en un actor global en viajes corporativos, necesita realizar adquisiciones.
Los estrategas tienen efectivo en sus balances. Las empresas de capital privado tienen una gran cantidad de efectivo desplegado o corren el riesgo de devolvérselo a los inversores. El mercado de valores estadounidense está en su punto más alto de todos los tiempos. Cuando se combinan, se crean actividades de compra y venta a gran escala.
La estrategia es el mayor adquirente de 2025
Seguimos viendo grandes ofertas como las corbatas Amex GBT y CWT. Recientemente, los gobiernos de Estados Unidos y el Reino Unido han puesto freno a las adquisiciones. Creo que la nueva administración estadounidense eventualmente dará luz verde al acuerdo.
TMCS Navan, Travelperk, Itilite y Engine, con una financiación masiva e impulsada por la tecnología, continúan realizando adquisiciones para construir su presencia global. Los inversores continúan respaldando a las TMC innovadoras y apoyando las adquisiciones porque saben que su gran ventaja sobre las TMC heredadas es su pila de tecnología.
Estamos promoviendo la innovación y las fusiones y adquisiciones de tecnología para liderar la IA.
Otro impulsor de las adquisiciones de viajes de negocios es la innovación y la tecnología. Los compradores del mercado entienden que necesitan tecnología si quieren competir con las TMC financiadas por tecnología y seguir siendo relevantes.
La inteligencia artificial, los productos de automatización, los servicios fintech y las sofisticadas herramientas de reserva son las innovaciones tecnológicas más implementadas por los gestores de viajes, las TMC y las empresas en los viajes de negocios en 2025.
El mayor impacto tecnológico en los viajes de negocios en 2025 será la IA en términos de agentes y servicio al cliente. A medida que la IA y la automatización ingresen a la industria de viajes global, comenzaremos a ver que los agentes se reducen, cambian y reducen su tamaño. El mayor gasto de TMCS es el personal.
La IA mejorará los flujos de trabajo de los agentes en 2025 y comenzará a reemplazar a los agentes en 2026 a medida que la IA avance y los viajeros se sientan cómodos y atraídos por los bots.
La IA nunca reemplazará por completo a los agentes. Es sólo que la plantilla de agentes se reduce cada año. Mis clientes compradores de TMC M&A dicen que su mayor problema es encontrar y retener empleados, por lo que esto es pesimista y no pesimista.
Esta es una buena noticia para los agentes más talentosos.
Un nuevo modelo de adquisición para viajes de negocios
Steve Singh, fundador histórico de Concur y ahora inversor de la firma de capital de riesgo Madrona Partners, ha desarrollado una estrategia de adquisición única en viajes de negocios.
Madrona ha financiado nuevas empresas de tecnología de viajes de negocios (Spotnana, Otto, Troop) y se está integrando con Direct Travel, una de las 10 principales TMC adquirida por Madrona y el grupo inversor.
La visión de Steve del “viaje perfecto” está impulsada por una estrategia de desarrollo que combina inversiones y adquisiciones, lo que le permite competir con nuevas TMC impulsadas por la tecnología.
Será interesante ver si las nuevas empresas de Travel Tech siguen siendo independientes, son adquiridas por Direct Travel o todas salen a bolsa y se fusionan en una nueva entidad.
El beneficio que crea este modelo de negocio es que las nuevas empresas de tecnología de viajes alojadas dentro del TMC no sólo pueden ayudar al TMC a innovar, sino también vender sus servicios como un servicio a otros en la industria. Considere el modelo de Amazon Web Services para TMCS. Creo que veremos una combinación de esta estrategia de inversión y adquisición emulada por otras entidades en este viaje empresarial, ya que la combinación de activos crea una empresa más valiosa.
Las calificaciones obtenidas aumentarán gradualmente
Un ligero aumento en la valoración de las empresas es el tercer impulsor de la actividad del mercado.
Los vendedores de TMC, agencias de viajes de negocios, actualmente buscan ganancias de entre 5 y 7 veces antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Los compradores dispuestos a pagar estos múltiplos están trayendo a la mesa a vendedores potenciales por primera vez en años.
Las empresas de tecnología de viajes de negocios B2B con modelos de ingresos transaccionales buscan múltiplos de EBITDA de entre 5 y 8 veces para vender.
Las empresas de tecnología de viajes de negocios B2B con modelos de ingresos 100 % SAAS mensuales o anuales recurrentes buscan un EBITDA de 7 veces o más o un múltiplo bajo de los ingresos netos.
Este es un mejor momento que nunca para participar en fusiones y adquisiciones de viajes de negocios. ¿Durarán los buenos tiempos? Sí, creo que la actividad de fusiones y adquisiciones seguirá intensificándose durante al menos 9 a 12 meses hasta 2025. Creemos que esta actividad mejorada finalmente se duplicará en las transacciones de 2024.
