El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, llega a una conferencia de prensa después de la conclusión de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto en el edificio de la Reserva Federal en Washington, DC, el 18 de marzo de 2026.
Brendan Smialowski AFP | Imágenes falsas
En lo que podría ser la última reunión de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal, se espera que lleve a otros responsables de políticas a otra pausa cautelosa, ya que la persistente inflación y un mercado laboral resiliente aún dejan poco margen para recortes de tasas.
La decisión del miércoles se tomará en un contexto de aumento de los precios de la energía y un mercado laboral débil pero no en crisis, mientras que el banco central ha superado su objetivo de inflación del 2% durante cinco años. Ésa no es una receta para la relajación, al menos no todavía.
“El mandato dual diría que estamos en un mercado laboral bastante estable”, dijo a CNBC Roger Ferguson, economista y ex vicepresidente de la Reserva Federal. “En el lado de la inflación del mandato, todavía hay mucho trabajo por hacer para mantener (la inflación) en 3%. Espero que digan: ‘Vamos a sentarnos y ver cómo se desarrolla esta situación por un tiempo'”.
De manera similar, el economista de Goldman Sachs, David Mericle, predijo que la declaración posterior a la reunión “reconocería la evolución positiva del mercado laboral y el aumento de la inflación, pero es probable que la orientación política actual permanezca sin cambios. Como en marzo, con sólo una opinión disidente, esperamos que por el momento no se alcance un consenso fuerte”.
Entonces, con poco drama en torno a las decisiones sobre tasas de interés y los mercados valorando una probabilidad del 100% de que el FOMC se mantenga sin cambios, todos los ojos estarán puestos directamente en Powell.
Salvo que ocurra algo imprevisto, Kevin Warsh parece estar en camino de asumir el cargo de presidente cuando finalice el mandato de Powell en mayo.
El cambio nubla el valor habitual de señalización de la conferencia de prensa posterior a la reunión de Powell.
la inflación es la clave
La conferencia de prensa posterior a la reunión de Powell, generalmente un evento seguido de cerca por los mercados, podría verse como el discurso de un gobernador a un líder de un banco central que ha tenido una de las relaciones más controvertidas con un presidente en la historia del banco central, más que una guía para futuras acciones políticas.
“Si el señor Powell se hubiera quedado, podría estar tratando de leer más entre líneas de lo que dijo en la conferencia de prensa”, dijo Jerry Tempelman, ex analista senior de la Reserva Federal de Nueva York y ahora vicepresidente de investigación económica y de renta fija de Mutual of America Capital Management. “Pero dado el hecho de que Kevin Warsh probablemente será pronto el presidente de la Reserva Federal, todo el lenguaje que lo rodea probablemente no signifique mucho”.
Desde el punto de vista de las comunicaciones, Tempelman esperaba que la Reserva Federal se centrara en la inflación, que recientemente ha estado en el 3% excluyendo alimentos y energía utilizando las métricas preferidas del banco central.
Con los precios del petróleo rondando los 100 dólares el barril y el precio nacional promedio de la gasolina subiendo nuevamente a alrededor de 4,18 dólares el galón, el camino de la Reserva Federal se vuelve aún más complicado.
Si bien los funcionarios de la Reserva Federal a menudo consideran que estos picos son temporales, siguen siendo cautelosos ante las consecuencias a largo plazo de la escalada de los combates en el Medio Oriente.
“La inflación sigue estando muy por encima de las expectativas de cualquiera y muy por encima del objetivo de la Reserva Federal”, dijo Tempelman. “Todo el mundo espera que esta sea la última reunión del presidente Jay Powell, y creo que hay poca incertidumbre sobre qué decisiones se tomarán. Así que no habrá cambios en la política monetaria en esta reunión, y la Reserva Federal, presidida por Kevin Warsh, decidirá a partir de la reunión de junio en adelante.”
¿Qué hará el señor Powell a continuación?
Pero eso no significa que el futuro de Powell esté decidido. El actual presidente tiene la opción de permanecer en el banco central durante los dos últimos años de su mandato como presidente. Hasta el momento no ha dado ninguna indicación de lo que hará a continuación.
De hecho, en la reunión de marzo dijo que no dimitiría hasta que se completara una investigación sobre las renovaciones en la sede de la Reserva Federal. Jeanine Pirro, fiscal federal para el Distrito de Columbia, entregó la investigación a la Oficina del Inspector General de la Reserva Federal, allanando políticamente el camino para la confirmación de Warsh.
Pero no está claro si eso cumpliría con el estándar “sustancialmente superior” que Powell estableció para su partida en marzo.
“No sé si alejar esta investigación del Departamento de Justicia resolverá completamente este problema”, dijo Ferguson. “No sé si habría podido decir, confesémoslo todo, si estuviera sentado en su asiento o en (uno de) sus asesores”.
