El Banco Central Europeo anunció esta semana un recorte de un cuarto de punto en los tipos de interés, como se esperaba. Y ese anuncio coincidió con varias señales que sugieren que las tasas de interés se reducirán aún más rápidamente a principios del próximo año.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo en una conferencia de prensa el jueves que los responsables políticos reunidos en Frankfurt no creían que la lucha contra la inflación hubiera terminado completamente y que la inflación de los servicios seguía siendo una preocupación.
Pero en general fue la reunión más moderada del año, especialmente porque las nuevas perspectivas macroeconómicas del BCE predijeron una inflación y un crecimiento económico más bajos para este año y el próximo.
Los economistas también criticaron la eliminación por parte del BCE de su mensaje de que los bancos centrales “deben mantener las tasas de interés lo suficientemente restrictivas durante el tiempo que sea necesario”. Lagarde enfatizó que había riesgos a la baja para las ya débiles perspectivas de crecimiento de la eurozona, pero dijo que las condiciones de inflación habían mejorado significativamente e incluían riesgos al alza. También dijo que se había discutido un recorte mayor de 0,5 puntos y que los miembros del Consejo de Gobierno (CG) votaron unánimemente a favor del recorte de tipos.
Mientras tanto, las nuevas previsiones del BCE prevén que la inflación general alcance un promedio del 2,1% en 2025, ligeramente por encima del objetivo, pero podría caer por debajo del objetivo en el segundo semestre debido a los aumentos de precios esperados a principios de año. .
El viernes, el presidente del banco central austriaco, Robert Holzmann, ampliamente visto como un halcón del BCE y el único miembro de la junta directiva que votó en junio para mantener las tasas de interés sin cambios en lugar de recortarlas, dijo a los periodistas que no había ningún peligro en reducir las tasas de interés. Al decir que no existe tal cosa, se enfatizó el giro hacia el dovishismo. Si la economía avanza como se espera, los tipos de interés también subirán el año que viene, según Reuters.
¿Dónde está neutral?
Holtzmann también dijo que el mercado tiene “una evaluación similar a la del banco central” de que las tasas de interés caerán hacia un nivel neutral (cuando la política monetaria esté equilibrada entre promover y reprimir el crecimiento) de alrededor del 2% el próximo año.
El BCE recortó el jueves su tipo de interés clave, la facilidad de depósito, al 3%.
Lo que constituye una tasa de interés neutral ha sido un importante foco de discusión en los últimos meses, y Lagarde dijo el jueves que, aunque no se discutió en la reunión de diciembre, el personal esperaba que estuviera entre 1,75% y 2,5% Ta.
Otra cuestión para los participantes del mercado es si el BCE bajará los tipos de interés por debajo de este nivel neutral si la inflación se enfría aún más y las perspectivas de crecimiento empeoran, como ha sugerido el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau. La cuestión es si contratarlo o no.
El mensaje de esta semana confirmó en términos generales la visión actual del mercado sobre los planes de recorte de tipos del BCE para 2025.
Los mercados monetarios siguen fijando el precio de la tasa de interés oficial del BCE hasta el 1,75% para el próximo septiembre, y manteniéndose por encima, según datos de LSEG.
Pero algunos analistas dijeron que ahora había apoyo para nuevos recortes de tasas.
Los economistas del Deutsche Bank dijeron en una nota el viernes que el BCE está en camino de lograr tasas de interés subneutrales en 2025, dada la tendencia de un crecimiento económico más lento y una inflación por debajo del objetivo.
La perspectiva básica es una reducción de un cuarto de punto hasta el 1,5% a finales de 2025, pero se añade que todavía es posible un aumento de medio punto.
Dean Turner, economista jefe de la eurozona y economista británico de UBS Global Wealth Management, dejó sin cambios su previsión de tipos de interés del 2% en junio, pero ahora persisten los riesgos de que “el BCE seguirá apoyando la economía en 2018″. tener que hacer más, no menos.” 2025”, probablemente signifique más recortes a finales de año, en lugar de un gran movimiento temprano.
Pero Kamil Kobar, economista senior de Moody’s Analytics, argumentó en una nota que la persistente inflación subyacente seguirá manteniendo al BCE en alerta máxima el próximo año.
El gobernador Kovar dijo: “Creo que la batalla sobre hasta qué punto bajar las tasas de interés comenzará en serio después de marzo. No habrá ningún recorte de tasas en abril, y junio será el último recorte, dejando las tasas de interés sin cambios en 2,25%”. ” dicho.
