El presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Jerome Powell, asistirá a la revisión integrada de la Reserva Federal en la gran conferencia de bancos celebrada en Washington, DC, el 22 de julio de 2025.
KENEDENO | Reuters
Teniendo en cuenta que probablemente no sucederá nada cuando se trata de decisiones de política clave, la conferencia de la Reserva Federal de esta semana está llena de conspiración.
Cuando el Comité Federal de Mercado Abierto publica su decisión de tasa de interés el miércoles por la tarde, la historia casi seguramente parece ser similar a la reunión de junio, con pocos cambios en una declaración, y las autoridades una vez más aceleran los recortes.
Sin embargo, algunas subtramas fascinantes funcionan. Considerar:
Dos gobernadores de la Reserva Federal: Christopher Waller y Michelle Bowman son potenciales votos “no” para mantener la tasa de financiación federal en 4.25%-4.5%. Si es así, será la primera vez que múltiples gobernadores se oponen desde la segunda mitad de 1993. Ambos abogan por tarifas reducidas. La posición de Waller como una alternativa de tiro largo para el presidente Jerome Powell el próximo año hace que su voto sea aún más importante. Esta será la primera reunión desde que el presidente Donald Trump estalló más allá de su visita histórica al sitio de construcción federal y los costos invadidos allí. Los funcionarios del Banco Central han utilizado campañas agresivas de relaciones públicas para contrarrestar las críticas de la Casa Blanca, y ciertamente surgen problemas durante la conferencia de prensa posterior a la reunión de Powell. Esto hace que retrasar la tasa sea difícil de justificar, y facilita las demandas de Trump de políticas dramáticas complican aún más los antecedentes.
Pero al final, es probable que el comité esté en el putt, dejando a un lado la distracción y tomando una decisión con el límite hasta septiembre.
“La Fed ha sido un gran líder en moneda”, dijo Bill English, ex director de la Reserva Federal y actualmente profesor de la Escuela de Administración de la Universidad de Yale. “Entonces, ciertamente, creo que su mejor política es mirar los datos, hacer sus mejores juicios, decidir sobre sus políticas y explicarlos tanto como sea posible”.
Cortar discusión
Powell tiene una mano que describe completamente la posición del comité, teniendo en cuenta la oposición que puede provenir de Waller y Bowman.
En la etapa preliminar de la reunión, ambos argumentan por los recortes, esencialmente diciendo que el paso de los aranceles sobre la inflación aún no está claro, y que el mercado laboral está “al límite”.
“La inflación está cerca del objetivo y el riesgo de aumentar la inflación es limitada, por lo que no espere hasta que el mercado laboral se deteriore antes de reducir las tasas de políticas”, dijo Waller en un discurso titulado “El caso por ahora”.
Las encuestas de CNBC de expertos y economistas del mercado de CNBC mostraron que Waller cree que obtendrá una nominación en nombre de Powell, que expirará en mayo de 2026, pero estos comentarios podrían resonar con Trump.
Trump buscó a Powell para que renunciara, incluso amenazando con despedirlo antes de retroceder, y denunció a los líderes del Banco Central de negarse a reducir las tarifas de FOMC. El presidente dijo que la Fed debería poder reducir los costos de financiamiento de la deuda nacional y facilitar el desbloqueo del mercado inmobiliario debido a las altas tasas hipotecarias.
No hay consenso para la mitigación
Sin embargo, Powell es solo un voto para el FOMC, y ningún otro miembro que Waller y Bowman muestran una tendencia a cortar en la reunión. Algunos ejecutivos abogan por este año, según las actas de la reunión de junio. La gobernadora Adriana Kugler no estará presente y reducirá el voto del comité a 11.
“La razón por la que la Fed no ha cortado no es para Jay Powell”, dijo el ex presidente de Dallas, Robert Kaplan, en CNBC usando el apodo del presidente. “La razón por la que la Fed no se (cortará) … no hay consenso de que sea hora de cortar la mesa. Tiene 12 votos y no puede decidir por sí mismo”.
“Si ahora hay otra silla alimentada, tampoco creo que se corte en julio”, agregó. “Así que creo que hay más matices aquí de los que se refleja en los comentarios públicos”.
Sin actualizaciones sobre el resumen del pronóstico económico o las “parcelas de puntos” de la perspectiva de los miembros individuales, los inversores se expresarán a través de declaraciones y los comentarios de Powell para las pistas sobre lo que sucederá a continuación.
Julian Lafargue, estratega jefe del mercado de Barclays Private Bank and Wealth Management, todavía tiene un “caso base sólido” en septiembre, pero podría cambiar según los datos. La trama DOT de junio señaló dos recortes este año, pero también mostró fuertes divisiones entre las autoridades.
“Es poco probable que la decisión de la Fed sea sorprendente, pero esta reunión aún debería ser muy interesante”, dijo Lafargue.
