(Bloomberg) – David Ellison pasó dos años derribando a Paramount Global antes de finalmente sellar la adquisición de $ 8 mil millones de sus icónicos estudios de Hollywood.
Ahora, el hijo de Larry Ellison, cofundador de Oracle Corp. (ORCL), está siguiendo el premio más grande, el Warner Bros. Discovery Inc. (WBD) de $ 71 mil millones, si la agitación de los últimos años es una guía en la industria de los medios.
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La fusión de los dos reducirá a los principales estudios de Legacy de Hollywood a cuatro, reuniendo algunos de los nombres más importantes en noticias, cine y televisión, e invita a escrutinio regulatorio. El acuerdo también enfrenta obstáculos financieros, de gestión e inversores, así como la posible interferencia del presidente Donald Trump, un objetivo frecuente en el Paramount Show de este año.
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“No sé si el gobierno permitirá esto”, dijo Raymond Saffair del Centro de Investigación Económica de Anderson en la Universidad de Chapman en Orange, California. “Al principio era una industria muy concentrada, y ahora está aún más concentrada. Hay menos competencia por la transmisión. Con menos competencia, los precios aumentan con el tiempo”.
Las dos compañías se superponen en varias áreas de producción de cine y televisión, noticias y redes de cable. Paramount posee CBS News, MTV y Nickelodeon además de estudios de cine y televisión. Warner Bros. es padre y estudio de HBO, CNN y la red de manga.
Las compañías también se encuentran en medio de las principales transformaciones destinadas a generar mayores rendimientos para los inversores. Paramount acaba de completar su fusión con Skydance Media de Ellison el mes pasado y está listo para reducir hasta 2,000 empleos.
Warner Bros. está a punto de dividirse en dos. Una parte posee operaciones de transmisión y estudio, mientras que la otra parte posee una casa de canal de cable como TNT. La combinación de Paramount u otras compañías de medios casi seguramente conduce a empresas como la competencia de servicios de transmisión (miles de más despidencias a través de la integración de compañías como Paramount+ y HBO Max).
El CEO de Warner Bros., David Zaslav cree que su estudio y operaciones de transmisión se negociarán con una gran prima para la compañía actual, una vez separada de la red de cable pesada de la deuda. Su objetivo es completar la división en abril.
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La mayoría de las ofertas en efectivo para Ellison deben ser lo suficientemente grandes como para convencer a Zaslav de abandonar la división. Warner Bros. ‘El valor actual del mercado de valores es de $ 40 mil millones, y será recaudado por una ganancia del 29% el jueves, cuando se conozcan las ganancias de Ellison. Incluida la deuda neta, la compañía vale alrededor de $ 71 mil millones. Esa calificación crediticia se redujo a basura a principios de este año.
“Los oficios como este deben ser significativos y mejores de lo que valía la pena una empresa postspin”, escribió el analista de KeyBanc Brandon Nispel en una nota de investigación.
Ellison tiene bolsillos profundos. Según el índice multimillonario de Bloomberg, su padre es la segunda mejor persona del mundo, con una fortuna de $ 363 mil millones, y la oferta de Warner Bros. está respaldada por la familia Ellison.
Los propietarios de las deudas de ambas compañías tienen voz.
La transacción podría reducir la calificación crediticia de Paramount y aumentar los costos de los préstamos. El rendimiento de los bonos es escéptico de la industria de la televisión salarial, y la firma de investigación CreditSights escribió el jueves que la Montaña de deuda de Paramount ya es más alta que las compañías de chip azules en comparación con sus ingresos.
Una rebaja récord de la valoración de Fitch o la calificación de Moody’s causará la compañía, lo que provocará que casi $ 16 mil millones en una deuda total caigan en territorio basura.
Para los tenedores de bonos de Warner Bros., muchos de ellos se sintieron estimulados después de que la compañía devolvió algunos de sus memorandos en preparación para la división y despojaron otras de sus importantes salvaguardas. El bono cotizó más alto el jueves.
Ellison también podría enfrentar la resistencia de Zaslav, quien anteriormente se desempeñó como CEO de Discovery Communications y supervisó la fusión de Discovery con Warnermedia en 2022. Permanecerá como CEO de Warner Bros. después de que la red de cable haya sido vendida y supervisa el negocio del estudio y la plataforma de transmisión HBO Max.
Paramount solo está interesado en Warner Bros. Business, no en redes de cable, sino Kenneth Leon, director de investigación de la industria y de equidad en CFRA Research, escribe en una nota de analista.
Paramount “puede no ver la creación de valor significativa de la cartera de medios de descubrimiento global”, escribe Leon.
Ambas compañías han dibujado ataques del presidente Trump. El presidente Trump ha demostrado que está dispuesto a usar la palanca del gobierno contra los enemigos percibidos.
Trump demandó a Paramount hace un año, alegando que CBS News se había involucrado en la interferencia electoral al compilar una entrevista con la entonces presidente Kamala Harris que parecía más halagador. Alcanzó un acuerdo de $ 16 millones con Paramount en julio, y los nuevos propietarios de Paramount acordaron cambios en CBS News.
Trump rutinariamente llama a CNN “Noticias falsas CNN” y anteriormente se conoce como la “Red de Noticias de Clinton”.
Si se produce un acuerdo, Paramount agregará sus luchas de Warner Bros por sí solas. Las compañías solo escribieron miles de millones de dólares en valor para las redes de cable el año pasado a medida que más espectadores de televisión cortaron el código y cambiaron a la transmisión.
Las compañías también están reduciendo miles de empleos para lidiar con recortes profundos en la industria del cine y la televisión.
Según la industria del rastreador de la industria Prodpro, la producción de cine y televisión estadounidense cayó un 35% el año pasado desde su pico en 2022, y otro 12% en la primera mitad de 2025.
– Apoyo de Ethan M Steinberg.
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