Después de dos años de crecientes costos de endeudamiento, la Reserva Federal cambió de rumbo y redujo su tasa de interés de referencia a su nivel más bajo en tres años. La decisión marca un punto de inflexión en la política monetaria del país y sugiere tanto preocupación como optimismo sobre hacia dónde se dirige la economía.
Este cambio plantea preguntas importantes tanto para los consumidores como para las empresas. ¿Serán suficientes tasas de interés más bajas para mantener estable el crecimiento a medida que aumenta la incertidumbre económica?
Esta medida es una respuesta a las señales de desaceleración económica. El crecimiento del empleo se está desacelerando y más personas están abandonando la fuerza laboral por completo. Al mismo tiempo, los agresivos recortes de tasas de la Reserva Federal sirven como un colchón, destinado a abaratar el endeudamiento y la inversión. El desafío radica en encontrar el equilibrio adecuado entre estabilizar el crecimiento y evitar una recesión profunda.
Para explorar estas dinámicas, Seth Pruitt, profesor asociado de finanzas en W.P. Carey School of Business, ofrece su opinión sobre lo que significan las recientes acciones de la Reserva Federal para los consumidores, las empresas y los mercados globales. Pruitt, ex economista senior de la Reserva Federal, aporta una perspectiva privilegiada sobre cómo las autoridades interpretan los datos, evalúan el riesgo y predicen los efectos dominó de los cambios en las tasas de interés en el país y en el extranjero.
Pregunta: La Reserva Federal recientemente redujo su tasa de interés de referencia a su nivel más bajo en tres años. ¿Es esto un buen augurio para la economía?
Respuesta: En algunos aspectos es malo, pero en otros es bueno.
La Reserva Federal bajó las tasas de interés en reconocimiento del aumento de los riesgos económicos. En particular, existe la preocupación de que el empleo y el crecimiento económico real puedan disminuir en el futuro. Actualmente, la tasa de desempleo es estable, lo que es un indicador importante. Al mismo tiempo, más personas están abandonando el mercado laboral. Aunque estas personas no están empleadas, tampoco se cuentan como desempleadas porque no buscan trabajo. trabajar“Comprender la fortaleza del dólar”, Journal of Financial Economics, junio de 2025. . En consonancia con esto, la tasa de crecimiento del empleo también se ha desacelerado. Este empeoramiento de la situación y sus implicaciones para el futuro contribuyeron a la decisión de la Reserva Federal. En otras palabras, los recortes de las tasas de interés son malos en cierto sentido.
Al mismo tiempo, la Reserva Federal está recortando agresivamente las tasas de interés. Es como ver a alguien consumir drogas. No es bueno necesitar medicamentos, pero pueden ayudar. Las tasas de interés más bajas, en igualdad de condiciones, impulsan la actividad económica al abaratar el endeudamiento y estimular el gasto y la inversión empresarial. El objetivo de la Reserva Federal es impulsar la economía a través de sus decisiones. En otras palabras, tipos de interés más bajos son algo bueno.
P: Cuando la mayoría de la gente piensa en tasas de interés más bajas, piensa en hipotecas y compras de viviendas. ¿Por qué los cambios en las tasas de interés son importantes para este sector?
R: Millones de estadounidenses obtienen una hipoteca para comprar una casa porque la vivienda es muy cara. Las tasas de interés hipotecarias son el costo de pedir dinero prestado y tienen un gran impacto en el costo total de una vivienda para los compradores.
Digamos que las tasas hipotecarias caen del 7% (donde han estado durante los últimos dos años) al 6% (hacia donde probablemente se dirigen). Esta reducción de 1 punto porcentual reduciría los pagos hipotecarios tradicionales en aproximadamente un 10%. Por lo tanto, incluso una pequeña reducción en la tasa de interés puede reducir significativamente el pago mensual de su hipoteca.
P: Entonces, ¿caerán las tasas de interés hipotecarias con el reciente recorte de tasas de la Reserva Federal? ¿Se bajarán las tasas de interés de las tarjetas de crédito? ¿Qué impacto tiene esto en la deuda personal en general?
R: Los recortes de tipos de la Fed afectan a otros tipos de interés, pero no directamente. La Reserva Federal influye directamente en las tasas de interés que los bancos utilizan para prestarse entre sí. Este dinero sale de la economía porque a los bancos les resulta más barato prestar. En igualdad de condiciones, los bancos están dispuestos a prestar a tipos de interés más bajos.
Las tasas de interés que pagan las empresas y los consumidores son más altas que la tasa de la Reserva Federal, y esta diferencia se denomina diferencial de tasas de interés. Los diferenciales responden a muchos factores, incluido el riesgo del prestatario, la demanda de préstamos y las expectativas del banco sobre las tasas de interés futuras. Debido a que los recortes de tasas de la Reserva Federal reflejan un mayor riesgo macroeconómico, las tasas más bajas de la Reserva Federal podrían ampliar los diferenciales y compensar el efecto.
Estos diferenciales varían según el tipo de préstamo. Un préstamo hipotecario es un préstamo garantizado. Si no pagas, el banco se quedará con tu casa. Los saldos de las tarjetas de crédito no están garantizados. Los bancos no pueden recuperar los artículos comprados. Uno de esos artículos podría haber sido la cena de anoche. Los bancos no pueden embargarlo.
Durante el año pasado, las tasas de interés de referencia cayeron alrededor de 100 puntos básicos (un punto porcentual son 100 puntos básicos). Las tasas hipotecarias promedio cayeron alrededor de 60 puntos básicos, las tasas de préstamos para automóviles en 20 puntos básicos y las tasas de tarjetas de crédito en sólo 10 puntos básicos. Por lo tanto, uno podría esperar que la caída de las tasas hipotecarias fuera ligeramente menor que el recorte de tasas de la Reserva Federal, y que la caída de las tasas de los préstamos al consumo fuera mucho menor, en todo caso.
P: ¿Las tasas de interés más bajas afectarán la actividad de los bancos centrales en todo el mundo?
R: Hay grandes diferencias entre países, pero al mismo tiempo entran en juego fuerzas globales. A veces, los bancos centrales de todo el mundo toman medidas similares por esos motivos. Los recortes de tasas de la Reserva Federal indican que se espera que las condiciones económicas globales se deterioren y podrían impulsar a otros bancos centrales a tomar medidas similares.
Estos movimientos en realidad pueden mover los tipos de cambio. Estos tipos de cambio son muy importantes para las corporaciones multinacionales que operan en una variedad de monedas y para los grandes bancos conectados globalmente que prestan servicios a empresas y consumidores en todo el mundo. El mercado de cambio del dólar es el más grande del mundo y los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal hacen que los precios en el mercado de cambio del dólar fluctúen significativamente.
P: Se habla de la posibilidad de nuevos recortes de tipos de interés en diciembre. ¿Qué posibilidades hay y qué significa eso en 2026?
R: Los mercados de predicción sugieren actualmente que la probabilidad de un recorte de tipos en diciembre es de alrededor del 75%, y este nivel se ha mantenido por encima del 70% durante el último mes. Es probable que se produzca un recorte de tipos en diciembre, y su pronóstico dice que la Reserva Federal no espera que la actividad económica se recupere mucho antes del comienzo de 2026.
