American Express Global Business Travel adquirirá su competidor CWT en transacciones por valor de $ 540 millones el martes (29 de julio) después de que el Departamento de Justicia de los Estados Unidos eliminó las leyes antimonopolio contra las compañías de gestión de viajes de mega.
La demanda del DOJ argumentó que la combinación de AMEX GBT y CWT (dos de los tres principales actores en servicios de gestión de viajes de negocios) crearía un entorno “oligocorístico” donde hay muy pocos jugadores de gestión de viajes que puedan expandir sus servicios a empresas globales y multinacionales. Esto fue rechazado el martes, unas semanas antes de que comenzara en septiembre.
Una larga espera
Desde que se anunció la fusión en marzo de 2024, la industria ha estado en modo de espera. El Departamento de Competencia y Mercados del Reino Unido fue el primero en frenar la fusión en junio de 2024, descubriendo que CMA conduce a menos opciones y precios más altos entre los grandes clientes definidos como al menos $ 25 millones en volumen de negociación anual total. Amex GBT declaró públicamente la discrepancia con su evaluación, señalando que la CMA lo llama “evidencia que refleja la amplitud de la industria de viajes de negocios y su naturaleza dinámica y competitiva”.
La CMA continuó su investigación y retrasó la toma de decisiones en enero de 2025, pero el Departamento de Justicia presentó su propio desafío a la fusión el 10 de enero bajo la administración Biden. Amex GBT calificó la demanda “motivada políticamente” y errónea en “una declaración anticuada y sin complicaciones que no refleja el entorno competitivo de hoy”.
Con el aumento del escrutinio, AMEX GBT ha subido su fecha esperada de cierre de fusiones hasta octubre de 2025. Sin embargo, tan pronto como quedó claro, la espera podría ser bastante larga. El Departamento de Justicia refutó las súplicas de las empresas para promover el caso el día de la prueba de mayo, incluso después de que TMCS pidió la defensa de la “compañía fallida” de CWT en febrero. La fecha de la corte en ese momento se fijó para septiembre, con Amex GBT y CWT presionando para identificar el 31 de diciembre de 2025 como la fecha de “caída” de la fusión. Sin embargo, el inesperado giro en U de la CMA en febrero muestra un cambio en la trayectoria de la fusión, con los observadores británicos despejando el acuerdo en marzo.
Se espera un efecto sinérgico
“Reconocemos que el proceso de aprobación regulatoria ha creado incertidumbre para los clientes y empleados de CWT. Estamos entusiasmados de cerrar el acuerdo y darle la bienvenida a AMEX GBT.
“Nos complace que el Departamento de Justicia haya llegado a esta conclusión”, dijo el CEO de CWT, Patrick Andersen, en un comunicado. “Nuestros clientes y personas tienen un futuro emocionante por delante, ya que están enfocados en completar sus transacciones e integrarse con AMEX GBT”.
Las empresas esperan que la transacción genere aproximadamente $ 155 millones en sinergia neta identificada entre operaciones en más de 140 países.
La compra consta de aproximadamente 50 millones de acciones emitidas a un precio fijo de $ 7.50 por acción, y la consideración restante se financia en efectivo. Los accionistas de CWT poseen aproximadamente el 10% de la empresa.
¿Cómo responden los compradores?
Un consultor de viajes que trabajó con el Grupo BTN en las últimas 12 semanas ha llamado al entorno de “patrón de retención” de la industria, ya que la fusión del gigante permaneció dentro del alcance de la regulación.
La directora ejecutiva de Festive Road, Caroline Strachan, publicó sobre compradores que dijeron: “Hemos extendido nuestro contrato” o “Estamos esperando que esto se agite”. Sin embargo, ella predijo un aumento en la demanda de la solicitud de TMC para la propuesta que espera el resultado final de la decisión del Departamento de Justicia.
Una vez que eso se resuelve, ese aumento puede comenzar, y Strachan presagia ninguna oferta para los compradores que aún no han construido una relación con los postores objetivo. Luego alentó a los compradores a pensar en un jugador “comodín” como “puede encajar perfectamente”.
El vicepresidente de consultoría de América del Norte, Charles Bacharach, dijo a BTN que su compañía ya ha visto a TMC RFP Limbo comenzar a descongestarse.
“Lo que vimos en los negocios es que mucha incertidumbre sobre las fusiones está con RFP”, dijo Bacharach al Panel de Inteligencia de BTN en mayo. “Hemos tomado la decisión de que muchos clientes de CWT no pueden esperar para aclarar si están tomando decisiones o cómo terminará esto.
• Referencia: Línea de tiempo de adquisiciones propuestas como se informa en BTN Europa.
